突然之间，日本政府采取了行动，并因此成为世界关注的焦点。过去十五年里，日本一直在试图通过收缩来摆脱它面临的问题，却没有奏效。如今，日本准备尝试相反的做法。

日本“失去的二十年”对世界来说一直是个可怕的警告，它提醒人们，经济的大起大落会对经济的长期前景构成多么大的伤害。如今，日本却可能成为另一种范例。如果新当选的首相安倍晋三(Shinzon Abe)“狠踩油门”的通货再膨胀政策能够成功，将对世界各国的后危机政策制定产生深刻影响。

历史表明，日本做事很少走中庸路线。上世纪八十年代的金融泡沫，也许是史上最大的泡沫。在泡沫处于顶峰时期，东京股市的市值超过全球股市总市值的一半。

其后的收缩也同样剧烈。1989年，日本泡沫破裂。23年后的今天，日经指数(Nikkei Index)正在新的熊市低点附近游走。疲弱的经济增长再加上通缩，使得日本今天的名义国内生产总值(GDP)还不如1992年高。

尽管如此，日本的宏观经济政策却一直保持着紧缩性。就在去年，日本前首相野田佳彦(Yoshihiko Noda)还推动通过了一项法案，将消费税提高了一倍。

不幸的是，此类正统政策带来的结果是债务相对GDP的比例急剧升高。日本税收收入剧减而社会开支激增——欧洲现在对此景象应该不会陌生。

日本的货币政策对提振经济增长几乎没起到什么作用。日本央行(BoJ)目前的资产负债规模只勉强高于2005年的水平。该行为应对危机而采取的非常规操作相当谨慎，以从银行购入短期债券来增加流动性为主。日本央行官员的普遍看法是，他们不认为能够或者应该采取更激进的货币政策。

去年春天，当一群投资者拜访日本央行以了解该行自己创建的通胀“目标”（其日文表述故意使用了一个模棱两可的词汇）时，迎接他们的是一个长达45分钟的关于日本人口统计的演讲。个中传递出的信息很明显，通缩是由日本女性生育率低造成的，不是该行这些精英官员的错。

十五年前，米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)令人印象深刻地将日本的经济困境归因于“十年的不当货币政策”。他还警告说，将低利率等同于宽松货币政策是不对的。他表示，上世纪七十年代的高利率表明，当时的货币政策太过宽松，而不是太过紧缩。与此类似，日本今天的低利率（如同美国上世纪三十年代的情况）表明，货币政策太过紧缩，而不是太过宽松。

日本的政治人士迟早会领悟到这一点。结果证明，安倍就领悟到了。竞选时发誓提振日本经济的安倍，上月在大选中取得了压倒性胜利。安倍已着手恢复公共工程支出——考虑到日本日益老化的基础建设以及发生自然灾害的风险，安倍的这一举措是明智的。

然而，安倍经济政策的重头戏将是货币政策。他已要求日本央行采取远比现在更为激进的措施，威胁说如果该行未能采取这样的措施，他将取消该行的独立地位。他希望政府和央行之间达成一项“协议”，确保他所乐见的明确通胀目标和更为疲弱的日元。

安倍此举至少打破了央行的两个禁忌。第一个禁忌是不应把更有竞争力的汇率作为政策目标，因为那将会构成“操纵汇率”——此举受到很多人、特别是美国国会的反对。