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【全球化改变资本流动】厄瓜多尔卫生部长今年8月赴华购买价值5000万美元的医疗器材,这笔钱来自中国提供给厄瓜多尔的20亿美元贷款。这个例子反映出全球资本流动的变化。
2012年10月08日 07:31 AM

全球化改变资本流动

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今年8月,厄瓜多尔卫生部长卡丽娜•班赛•马夫拉(Carina Vance Mafla)乘飞机绕着世界飞了半圈。她这是为了什么?答案是,她是去北京为厄瓜多尔的卫生系统购买价值5000万美元的中国医疗器材。马夫拉花的这5000万美元来自去年中国提供给厄瓜多尔的20亿美元贷款。

与此同时,总部位于华盛顿的美洲开发银行(IDB)批准了对一个风险投资基金的500万美元股权投资。该基金由墨西哥政府资助,为墨西哥中小企业提供种子资本和战略咨询。

这两个具有对比性的例子(一个是与购买中国货捆绑的政府间贷款,另一个是推动墨西哥私人企业发展的多边举措),虽然所涉金额都不大,却都反映出开发银行在全球、尤其是拉美发生的改变。

世界银行(World Bank)首席拉美经济学家奥古斯托•德拉托雷(Augusto de la Torre)说:“(开发性金融领域)正在上演一场革命,拉美则是变革最为深刻的地区之一。”

这场“革命”在很多方面凸显出来,但在很大程度上集中表现在拉美这一点上。

德拉托雷说,多边开发性金融如今“只是全球资金洪流中的一个小水滴”。

促成这场革命的因素之一就是金融市场的全球化。

德拉托雷补充说:“建立开发银行的最初设想是,它们可帮助填补各国的融资缺口。由于多数国家的政府现在都可在国际资本市场上融资,这种设想不再站得住脚了。”

国际金融研究所(Institute for International Finance)数据表明,以2010年为例,流入拉美的私人资本总额超过2800亿美元,差不多是世行和美洲开发银行当年合计贷款额的10倍。

促成革命的另外一个因素是,中国为获取拉美的资源和扩大在该地区的影响力,将其巨额外汇储备的一部分配置到了该地区。

据波士顿大学(Boston University)的凯文•加拉格尔(Kevin Gallagher)估计,2010年中国向拉美贷款约370亿美元,高于世行和美洲开发银行当年对拉美的合计贷款额。

不过,中国的贷款并不便宜。加拉格尔说:“总的来说,借方需要支付相对较高的利息。”而且,这些资金基本上只贷给了三个国家:委内瑞拉、厄瓜多尔和阿根廷。

今年世行行长候选人之一、哥伦比亚前财长、哥伦比亚大学(Columbia University)的何塞•安东尼奥•奥坎波(José Antonio Ocampo)说:“到目前为止,中国实际上只将资金贷给难以进入资本市场融资的国家,主要是因为政治风险会带来较高的利息。”

促成革命的第三个因素是地区性开发银行的崛起,例如巴西的巴西国家发展银行(BNDES,其资产负债规模比世行还要大),还有总部位于委内瑞拉的泛拉美放贷机构“安第斯开发公司”(CAF)。它们的股东同时也是当地的政府,而且它们不附加西方民间机构为华盛顿多边融资附加的那种限制条件,因此它们的贷款通常能很快发放到位。奥坎波补充说:“20年前,地区性开发银行似乎要完蛋了。现在,好像人人都需要它们,甚至欧洲也不例外。”

这场革命的影响仍在持续,它促使人们调整了思维,从关注“资金短缺”改为关注如何最有效地利用可用资金。从一方面来讲,多边融资作为反周期基金的提供者仍能扮演有价值的角色。例如2008-09年金融危机期间,随着私人市场的停摆,世行与美洲开发银行大幅增加了放贷额。

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