阿里巴巴集团(Alibaba)肯定是每个投行家的梦想目标。去年，这家中国电子商务集团的B2B子公司阿里巴巴(Alibaba.com)完成了私有化。接着，阿里巴巴集团又筹集资金，回购雅虎(Yahoo)所持40%股权的一半。现在，外界对阿里巴巴集团2015年整体上市的预期不断升温。

不过，阿里巴巴集团有充分理由采取这一连串动作。公司改组是为了适应中国在过去十年中发生的变化。阿里巴巴B2B网站创建的初衷是为了抓住中国出口激增的机会，在国内外商家之间牵线搭桥。但如今，更大的增长机会就在自己家门前：中国已成为全球最大的互联网市场，在线购物发展迅猛。阿里巴巴集团的C2C网站淘宝(Taobao)以超过90%的份额（按销售额计算）执市场之牛耳。此外，集团旗下的天猫(Tmall)在B2C市场占有约一半的份额。最后，阿里巴巴集团还拥有领先的第三方在线支付平台——支付宝(Alipay)，此外还有一些规模较小的网站。整个集团的新方向已经明确：在淘宝成立10周年纪念日即5月10日，集团创始人马云(Jack Ma)将把大权移交给一位更年轻的接班人。

去年阿里巴巴集团回购股权给雅虎带去70亿美元收入，据此计算，阿里巴巴集团的整体估值为350亿美元。这看起来很合理。根据雅虎去年第三季度的盈利数据，阿里巴巴集团去年前9个月的净利润达7.8亿美元，因此全年盈利有望达到10亿美元。

Ebay目前的市盈率为26倍（按2012年盈利预算）。不过，当前中国互联网市场所处的发展阶段，仅相当于美国十年前的水平，而Ebay十年前的市盈率比目前高出许多。

阿里巴巴集团不可能始终一帆风顺。虽然该公司在中国电商领域位居老大，但市场竞争十分激烈，而且整个行业在物流和仓库方面投资不足。这注定会侵蚀阿里巴巴集团目前为30%的营业利润率。如果阿里巴巴集团挂牌交易，投资者应当谨记这一点。

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