力拓(Rio Tinto)宣布铁矿石产量和出货量创纪录才不过两天，紧接着就抛出这样的坏消息来打击投资者，真是讽刺。这家矿商昨日宣布，2012年财报将再次做出大规模减记，以税后计算，这次减记总额为140亿美元。考虑到铝的行情，力拓对金融危机爆发前收购的加拿大铝业(Alcan)进一步减记100-110亿美元并不稀奇。毕竟去年11月力拓就发过预警，有可能在全年业绩中进一步削减资产价值。但2011年才收购的莫桑比克煤炭资产也要减记30亿美元就说不过去了。首席执行官下台是对的。

一个人要是断了一条胳膊和一条腿，他就很难自己把胳膊和腿接上。收购加铝后艾博年(Tom Albanese)依然在位，已是让人大失所望。直到现在，力拓才稳定地从澳大利亚皮尔巴拉(Pilbara)铁矿场获得收入，蒙古的奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜矿项目也才接近投产，这表明力铝董事会在经历加铝之事后变得多么谨慎。即使是公司内部颇有声望的铁矿石部门负责人萨姆•沃尔什(Sam Walsh)也只是出于安稳起见而选择的接班人，其实也是临时补缺。董事会本来应该把网撒得更大。

把大部分赌注都押在加铝身上，让力拓在危机时期背上沉重债务，差点被中国铝业(Chinalco)收入麾下，迫不得已只好配售新股。看不到危机来临的不只力拓一家。但在页岩气革命如火如荼之际仍在局势复杂的地区大举投资煤矿，就显得极其不负责任了。

沃尔什现在接手的力拓已经比较健康，但几内亚西芒杜(Simandou)项目对力拓来说太过困难。另外，力拓和英美资源(Anglo American)——或许还有必和必拓(BHP Billiton)——都在此时换帅并非巧合。投资者希望有新鲜血液来应对本个周期的下一阶段。力拓换人消息没有引起股价多大反应，表明投资者并不怎么重视煤炭和铝资产，对艾博年也是。接下来应该让沃尔什打造价值。

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译者/倪卫国